摩根士丹利（Morgan Stanley）分析了沃尔玛（Walmart）、亚马逊（Amazon）、好市多（Costco）会员之间的重叠

　　在最近给客户的一份报告中，摩根士丹利分析师深入研究了主要会员制零售商之间的竞争格局，重点关注了沃尔玛+、亚马逊Prime和好市多（纳斯达克股票代码：COST）。

　　根据该报告，沃尔玛+继续大步前进，会员基础接近历史最高水平，这得益于黑色星期五会员折扣50%等战略举措。

　　摩根士丹利援引其消费者脉动调查指出，截至2024年9月，沃尔玛+拥有约2380万会员。调整响应变化后，这一数字接近1550万，代表18.5%的家庭渗透率。

　　虽然这个数字低于亚马逊公司（NASDAQ:AMZN）的9400万美国家庭和Costco在美国和加拿大的5500万会员，但沃尔玛+的增长速度超过了同行，从2020年到2024年，其复合年增长率（CAGR）约为30%。

　　会员重叠仍然很大，亚马逊Prime和沃尔玛+的交集最大。大约86%的沃尔玛+会员同时订阅了亚马逊Prime会员，34%的会员拥有好市多会员资格。

　　在亚马逊Prime会员中，22%的人同时也是沃尔玛+会员。

　　以西蒙·古特曼（Simeon Gutman）为首的分析师解释说：“亚马逊Prime会员与沃尔玛+会员的高度重合主要是因为亚马逊的庞大会员基础，但这也表明沃尔玛+继续在亚马逊的核心市场展开激烈竞争。”

　　他们还指出，沃尔玛的促销策略，如半价会员优惠，将提高其在日用杂货以外的市场份额，进入可自由支配的消费领域。

　　这家零售商的努力与其在供应链基础设施、沃尔玛（NYSE:WMT）履行服务（WFS）及其不断扩大的市场方面的重大投资相一致。

　　报告指出：“在一年中的关键购物场合提供折扣会员资格不仅可以推动销售，还有助于利用这些投资和所有新卖家的固定成本。”

　　此外，该报告还强调了潜在的未开发增长，指出约25%的美国家庭同时拥有亚马逊Prime和好市多会员资格，但尚未采用沃尔玛+。

　　摩根士丹利还思考了这对消费者消费习惯的更广泛影响。随着越来越多的家庭订阅多种服务，零售商正在寻找新的方式来让自己与众不同，并获得可自由支配的收入。

　　沃尔玛通过有竞争力的价格和战略性促销来扩大会员基础，这可能使其在非杂货领域成为更强大的竞争对手，吸引追求价值的中高收入消费者。

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