加拿大停滞不前的经济预示着2024年的经济不会很好，但可以期待利率的放松

　　面对2024年的经济，你是乐观还是惶恐，很大程度上取决于你关注的焦点在哪里。

　　你关注经济增长吗?你可能想在2025年再来找我。除非你对一个好的经济衰退表有反常的兴趣，在这种情况下，留下来，我们应该再玩几个季度的will-R或won - r。

　　你是否更关心利率，以及利率何时/是否会下降?好了，坐下来欣赏今年最好的表演吧。降息几乎肯定会到来;最大的问题是何时、多大程度和多快。

　　新年伊始是一个流行的经济预测时间——这种做法有点人为，也有点徒劳。

　　人为的，因为经济周期的演变不受公历的影响。2023年下半年普遍存在的经济问题延续到了2024年;经济增长、就业、通货膨胀和利率的趋势不会随着新年的开始而改变，也不会在年底结束。

　　徒劳，因为预测具体的年终统计指标，精确到小数点——经济学家在每年这个时候的例行任务——就像蒙着眼睛向一个移动的目标投掷飞镖。从现在到年底，许多不可能预测的事情可能而且将会发生，没有人能把这些变量包括在他们的预测中，因为它们还不存在。你可能会很幸运，得到一个接近实际发生的数字。你可能会看起来像个十足的傻瓜。

　　我可以充满信心地说——比我更有经济专业知识的人也会这么说——2024年对加拿大经济来说不会是一个伟大的年份。我们是在增长停滞的情况下进入这一阶段的，至少在未来两三个季度里，几乎没有理由认为这种情况会有所改变。

　　会议纪要显示，加拿大央行官员对利率足够高更有信心

　　经济学家预计，今年全年的实际GDP增幅将不到1%。这是基于我们已经看到的情况。高利率已经显著减缓了需求，并将继续如此，因为加息的全面影响可能需要长达两年的时间才能显现出来。(加拿大央行(Bank of Canada)加息始于2022年3月。)就业市场已经放缓，这种情况也将持续下去。我们的主要贸易伙伴和我们一样，面临着高利率的挥之不去的影响，限制了出口。

　　只要一场意想不到的经济冲击，就能让停滞的经济陷入彻底的收缩。经济衰退可能不在大多数正式预测的范围内，但它肯定不会被排除在外。

　　加拿大的家庭债务水平很高，一个主要的不确定因素是高利率对抵押贷款成本的影响越来越大。加拿大央行(Bank of Canada)最近的一份研究报告估计，随着央行在2022年和2023年大举加息，实际上只有45%的抵押贷款持有人的月供有所增加。但到2024年底，这一比例将增至60%以上(到2025年底将增至80%)，因为有更多的抵押贷款需要续期。

　　这意味着越来越多的加拿大家庭将受到利率的挤压——这将给本已疲软的消费者支出带来更大的压力。抵押贷款压力不断加大之际，失业率似乎也在上升，这两方面的综合影响可能会给消费带来沉重打击。这些因素可能会将经济放缓转变为经济衰退。

　　大卫?帕金森:事实证明，加拿大央行(Bank of Canada)提高透明度的尝试颇为棘手

　　另一方面，这些利率可能会在几个月后有所缓解，而且，一旦这种缓解到来，这种缓解可能会随着时间的推移而增加。

　　虽然金融市场和经济学家对加拿大央行(Bank of Canada)的降息时间存在分歧，但人们普遍认为，加拿大央行将在2024年降息。鉴于经济增速已经放缓至总需求小于供给的水平(一种反通胀状况)，日本央行目前5%的政策利率似乎超出了进一步压低通胀所需的水平。因此，央行可以开始慢慢放松加息，试图将对经济的损害降到最低。

　　如果债券市场的定价可信的话，它最早可能在春季启动。更有可能的是，正如大多数经济学家预期的那样，首次降息将在年中左右进行。

　　这些利率下降的速度和幅度是2024年最重要的经济问题。一年后，抵押贷款持有人会看到加拿大央行(Bank of Canada)的政策利率低于4%吗?当然，这很有可能。可能是3.5%，甚至更低?一些经济学家是这么认为的。加拿大央行能在更长时间内坚持高利率吗?大多数预测都没有出现这种情况，但考虑到央行对顽固的通胀压力的谨慎态度，这种情况很容易发生。

　　其结果将对家庭、需求和增长产生巨大影响。这可能会影响经济衰退问题的天平。利率是笼罩在2024年经济上的最大因素，而预测利率的结果可能是最难的。