Capital One将以350亿美元收购Discover，合并了美国主要信用卡公司

　　美国第一资本金融公司(Capital One Financial)表示，将以350亿美元收购Discover金融服务公司，这笔交易将使美国两家信用卡公司合并，并有可能撼动主要由Visa和万事达主导的支付行业。

　　根据全股票交易条款，Discover Financial的股东将获得Capital One价值近140美元的股票。这比Discover股价上周五的收盘价110.49美元有很大的溢价。

　　这笔交易结合了摩根大通(JPMorgan Chase)和花旗集团(Citigroup)等两家最大的非银行信用卡公司，但美国运通(American Express)是个明显的例外。它还将两家客户基本相似的公司结合在一起:通常是寻求现金返还或适度旅游奖励的美国人，而不是由美国运通、花旗和大通主导的高端信用卡。

　　LendingTree首席信用卡分析师马特?舒尔茨(Matt Schulz)表示:“这个由大公司主导的市场现在将进一步萎缩。”

　　它还将为Discover的支付网络提供一个主要的信用卡合作伙伴，从而使该支付网络再次成为其主要竞争对手。美国信用卡行业由维萨和万事达两家公司垄断，美国运通卡排名第三，发现信用卡排名第四。目前还不清楚Capitol One是否会采用Discover支付系统，或者可能会建立一个支付网络，允许同时使用Discover和Visa这样的第二个支付网络。

　　Capital One董事长兼首席执行官理查德?费尔班克(Richard Fairbank)在一份声明中表示:“我们收购Discover是一个难得的机会，将两家非常成功的公司结合在一起，它们拥有互补的能力和特许经营权，并建立一个可以与最大的支付网络和支付公司竞争的支付网络。”

　　通过收购Discover, Capital One押注美国人“将继续越来越多地使用信用卡，并保持这些账户的余额以收取利息”。纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)的最新数据显示，2023年第四季度，美国人的信用卡持有量为1.13万亿美元，家庭债务余额总额增加了2,120亿美元，增幅为1.2%。

　　随着信用卡余额的增加，消费者也要支付更高的利率。银行信用卡的平均利率约为21.5%，是自1994年美联储开始追踪该数据以来的最高水平。

　　Capital One长期以来一直有一种商业模式，寻找那些会保持信用卡余额的客户，目标客户的信用评分低于美国运通(American Express)甚至Discover。

　　与此同时，两家银行不得不提高准备金，以应对借款人违约率上升的可能性。在与通货膨胀作了两年多的斗争之后，许多中低收入美国人已经耗尽了他们的储蓄，越来越多地增加了信用卡余额，并开始承担个人贷款。

　　额外的准备金给两家银行的利润都带来了压力。去年，Capital One普通股股东可获得的净利润较2022年下降35%，而其贷款损失拨备飙升78%，至104亿美元。Discover的全年利润较2022年的业绩下降33.6%，信贷损失拨备增加了一倍多，达到60.2亿美元。

　　Discover客户的信用卡余额为1,020亿美元，较上年同期增长13%。与此同时，冲销率和30天拖欠率也在攀升。

　　除了增加银行存款和贷款账户外，此次收购还将使Capital One获得Discover支付处理网络的使用权。尽管Discover网络规模小于行业巨头Visa和万事达(Mastercard)，但它将使Capital One能够从在该网络上运行的每笔商户交易收取的费用中获得收入。

　　Discover一直在监管机构的严格审查下运营。去年夏天，该公司披露，从2007年年中开始，它错误地将某些信用卡账户划分为最高的商户定价等级。该公司还收到了联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation)关于其客户合规管理的一份不相关的同意令。

　　花旗集团(Citigroup)分析师表示，监管问题可能促成了此次出售。

　　分析师aaron Cyganovich和Kaili Wang在给客户的报告中写道:“我们对DFS出售感到惊讶，但假设其面临的监管挑战，如最近10月FDIC的同意令和信用卡产品分类错误问题，可能为董事会考虑过去可能没有的战略选择打开了大门。”

　　目前尚不清楚该交易是否会通过监管审查。几乎每家银行都向客户发行信用卡，但很少有公司首先是信用卡公司，其次是银行。Discover(很久以前的Sears Card)和Capital One都是从信用卡公司起家的，后来扩展到支票和储蓄账户等其他金融产品。

　　预计消费者团体将向拜登政府施加巨大压力，以确保这笔交易对消费者和股东都有利。

　　全美社区再投资联盟(National Community Reinvestment Coalition)总裁兼首席执行官Jesse Van Tol表示:“考虑到Capital One的信用卡贷款与Discover的信用卡网络的垂直整合，该交易还引发了巨大的反垄断担忧。”