高盛(Goldman Sachs)预计市场波动性将逐渐下降，并认为有买入机会

　　标普500指数上周收平，此前从一周前开始的大幅抛售中部分反弹，周一跌势加剧。这种下跌是由疲弱的经济数据引发的，而去杠杆化、拥挤和流动性不足等因素可能会加剧这种低迷。

　　在市场暴跌中，股票相关性和波动性都大幅飙升。具体而言，8月5日，隐含波动率VIX指数飙升至66的盘中高点，这一水平仅在2020年3月的抛售和2008年金融危机期间被超越。

　　然而，根据高盛策略师的说法，历史模式表明，在接下来的几个月里，“股票相关性和隐含波动率只会逐渐回归‘正常’。”

　　在2000年以来的12次类似事件中，当周期性股票在一周内落后于防御型股票超过5个百分点时，这表明对经济增长的担忧明显加剧。与过去一周一样，这些时期的特点是波动性和相关性都大幅飙升。

　　"在这些恐慌之后，平均而言，已实现的相关性和隐含波动率(以波动率指数衡量)都缓慢下降，甚至在三个月后仍远高于恐慌前的水平，"策略师指出。

　　展望未来，股市的走向将取决于即将发布的数据，这些数据将澄清经济前景，决定市场是继续以宏观为重点，还是回到2024年上半年的微观驱动环境。

　　策略师们认为，劳动力市场和消费者数据“将尤为重要”。

　　虽然下一份就业报告要到9月6日才会公布，但投资者将密切关注本周四的初请失业金人数、零售销售和沃尔玛(NYSE:WMT)财报，以及本月晚些时候美联储调查的就业数据。高盛(Goldman Sachs)表示，除非出现意外的极端上行，否则通胀数据的作用预计不会那么重要。

　　策略师写道:“如果数据证实了我们经济学家的乐观看法，投资者可能会重新关注阿尔法机会，而不是市场贝塔机会。”

　　他们补充称:“如果未来几个月经济担忧继续消退，市场变得更加受微观因素驱动，那么近期的抛售就代表了一个有吸引力的机会，可以以估值折扣的价格买入基本面健康的股票。”

　　历史先例表明，在选举日之前，隐含波动率将保持相对较高的水平，尽管对具体政策影响的关注可能有助于增加行业和股票的分散性。

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