欧元区通胀意外缓解，推动降息

　　法兰克福:欧元区通货膨胀率上个月意外下降，巩固了欧洲央行开始从创纪录高位降低借贷成本的理由。

　　欧元区20国的消费者价格指数(cpi)增幅从2月的2.6%降至3月的2.4%，低于市场对稳定增长的预期，食品、能源和工业品价格的上涨均拉低了整体cpi。

　　欧盟统计机构欧盟统计局(Eurostat)周三公布的数据显示，欧洲央行密切关注的潜在通胀率从3.1%降至2.9%，低于3.0%的预期。欧洲央行以此来衡量价格压力的持久性。

　　欧洲央行唯一可能担心的是，服务业通胀率几个月来一直稳定在4.0%，这表明相对较快的工资增长使该行业的价格持续承压。

　　一年多来，通胀一直在稳步下行，但自去年秋季以来下降的速度比许多人预期的要快，这将争论的焦点转移到了欧洲央行将以多快和多快的速度放松创纪录的加息。

　　预计美联储将在下周的会议上承认前景改善，但政策制定者不太可能立即降息，此前美联储曾多次指出，6月将是下一次关键的政策制定会议。

　　正因为如此，投资者认为4月11日几乎没有降息的可能性，但已经完全消化了6月的降息，今年晚些时候还会有两到三次降息。

　　欧洲央行在开始放松政策时一直很谨慎，因为它预计明年通胀率只会回到2%的目标，尽管一些私人预测者持更温和的观点，预计到今年秋天，总体通胀率将在2%左右。

　　欧洲央行曾表示，在宽松政策出台之前，需要看到今年年初的基本薪资数据。一些政策制定者还担心，在美国联邦储备理事会(美联储，fed)开始降息之前采取过度行动可能会适得其反，因为降息将削弱欧元并推高输入性通胀。

　　最近几个季度，工资增长相对较快，但增长速度正在放缓，工人们仍只是在缓慢地恢复因几年的快速通胀而失去的实际购买力。

　　尽管如此，欧盟统计局周三公布的另一份数据显示，失业率仍保持在6.5%的创纪录低点，这表明劳动力市场仍然异常紧张。

　　尽管油价自今年年初以来一直在稳步上涨，但在经历了一个异常温和的冬季后，关键的天然气价格仍处于低位，这表明未来几个月能源成本的风险虽然温和，但仍在可控范围内。

　　与此同时，鸽派决策者认为，目前经济增长异常疲弱，因为欧元区已连续六个季度避免陷入衰退。

　　这削弱了企业的定价权，从而减轻了价格压力，因此欧洲央行有能力放松刹车，尤其是在大宗商品价格下跌也有助于反通胀的情况下。

　　虽然欧洲央行远未确定利率会降多远，但多数人似乎都认为，目前4%的存款利率至少在降至3%之前会限制经济增长，因此最初的降息更多的是放松限制，而不是提供刺激。——路透社

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